转股溢价率的计算公式为：
转股溢价率 =（可转债价格 - 转股价值）÷ 转股价值 × 100%
其中，转股价值 = 正股价格 ÷ 转股价格 × 100。
当转股溢价率为负数时，意味着可转债的市场价格低于其转股价值，即你花更少的钱买到了比转股后股票价值更高的债券，可转债处于折价状态。
举个简单的例子：某可转债转股价10元，正股价12元，那么转股价值 = 100 ÷ 10 × 12 = 120元。如果此时可转债市价只有110元，转股溢价率 =（110 - 120）÷ 120 × 100% ≈ -8.33%，这就是负溢价。
负溢价率意味着什么
负溢价率通常被视为一种套利信号：理论上你可以花110元买入可转债，转股后获得价值120元的股票，赚取约10元的差价。
但需要注意几个现实约束：
转股需要时间：从申请转股到股票到账通常需要T+1日，期间正股价格可能下跌，吃掉套利空间
交易成本：转股和卖出股票都有佣金、印花税等费用
负溢价通常不会持续太久：市场套利资金会迅速抹平价差
负溢价率出现的常见原因包括：可转债临近强赎导致"杀溢价"、市场情绪悲观、转债尚未进入转股期等。
转股溢价率高好还是低好
不能简单说高好或低好，取决于投资目的：
低溢价率（通常低于10%）
股性强：转债价格与正股高度联动，正股涨它跟着涨
进攻性好：正股上涨时，转债跟涨速度快
风险：正股下跌时也跟着大跌，债底保护较弱
高溢价率（通常高于30%）
债性强：转债价格与正股联动弱，有一定"安全垫"
防御性好：正股小幅下跌时，转债跌幅较小
风险：正股大涨时转债可能不跟涨；一旦市场情绪退潮，高溢价会被快速压缩，导致价格暴跌（即"杀估值"）
负溢价率
理论上最优：转债比转股后的股票还便宜，存在套利空间
但不可持续：负溢价通常很快被市场修正，出现时间短暂