两家ROE接近的企业,一家靠高杠杆,一家靠高净利率,在未来下行周期,两者的脆弱性差异体现在哪里?
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ROE 即净资产收益率,衡量公司对股东投入资本的利用效率。靠高杠杆驱动 ROE 的企业,如银行、地产,借大量资金放大收益,但面临利率上行、融资收紧等风险;靠高净利率驱动 ROE 的企业,如贵州茅台,凭借品牌壁垒、定价权等获取丰厚利润,经营更稳健

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