1. 什么是上市公司的“定增”？“定增”全称为定向增发（或定向增资），是指上市公司向符合条件的少数特定投资者（如机构投资者、大股东、战略投资者等）非公开发行股份以募集资金的再融资行为。其主要目的通常包括为项目融资、补充流动资金、偿还债务、引入战略投资者或进行并购重组等。与向社会公众公开兜售的公开发行不同，定增具有非公开性，且参与门槛较高。2. 定向增发发行价格的法定底价约束关于定向增发的发行价格，根据最新的监管政策导向，其法定底价约束的核心规则如下：统一的定价基准日：根据证监会拟完善的再融资规则，要求所有上市公司定增须以“发行期首日”作为定价基准日确定发行价格，推动定价市场化。法定底价标准：发行价格应当不低于定价基准日（即发行期首日）前二十个交易日公司股票交易均价的80%。⚠️ 制度演变与最新监管动态提示
在过往的规则中，部分特定对象（如控股股东、实际控制人或引入的战略投资者）曾允许以“董事会决议公告日”或“股东大会决议公告日”作为定价基准日，从而提前锁定发行价格（即“锁价定增”）。然而，由于提前锁价与发行当期市价易出现明显价差，容易滋生套利空间并摊薄中小股东权益，目前的监管趋势是全面叫停这种提前锁价模式，实行统一的市价发行定价机制。