交易所场内国债逆回购,普通投资者作为逆回购出借资金一方,几乎不用面对对手方直接违约损失,整套处置由中证登统一执行,个人投资者不需要自己去追偿。融资的机构也就是正回购方,在借钱的时候,必须把国债、利率债质押登记到中证登系统,质押券被冻结,不能卖出划转,质押市值会高于借款本息,盘中还会动态监控,质押物不足会要求机构补券。
极端情况下机构到期资金不足发生交收违约,违约发生后的第一个交易日,会给机构时间补足资金、利息以及违约金。如果机构依旧无法完成交收,中证登有权直接处置质押债券,通过拍卖、变卖质押国债,变现资金优先兑付逆回购投资者的本金和应收利息,处置之后若还有剩余,退回给违约机构;质押物处置不足覆盖债务,还会动用结算参与人保证金、证券结算风险基金层层兜底保障普通出借方权益。
对于普通参与逆回购的个人,整个违约处置过程不需要你操作,到期资金正常按规则回到账户,不会让你去打官司或者处置债券。要区分,违约只会出现在融资的机构端,个人做逆回购不会发生自身违约;只有做正回购融资的账户,到期资金不够才构成违约。场内标准质押式逆回购和场外协议回购不一样,场外回购没有这套质押处置机制,风险会明显更高。
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