“价格笼子”是科创板为防止股价在连续竞价阶段出现剧烈异常波动而设置的核心风控机制，其正式名称为“有效申报价格范围”。该机制的核心内容是：在连续竞价阶段，投资者的限价委托申报价格必须被框定在当前市场基准价附近的一个狭窄区间内。具体而言，买入申报价格不得高于买入基准价格的102%，卖出申报价格不得低于卖出基准价格的98%。其中，“基准价格”通常指即时揭示的对手方最优价格（即买入时参考“卖一”价，卖出时参考“买一”价）。

对于超出上述“价格笼子”范围的限价委托，交易系统的处理极为严格，即直接判定为“废单”。这意味着一笔超限的委托会被交易所系统直接拒绝接收，不会进入撮合队列排队，也不会暂存在系统中等待价格波动后激活。同时，这笔委托不会冻结相应的资金或股票，投资者也无需手动撤单，因为该委托已经被即时判定为无效。需要特别注意的是，“价格笼子”仅在连续竞价阶段（9:30-11:30，13:00-14:57） 对限价委托生效。在集合竞价阶段（含开盘和收盘）、盘中临时停牌期间，以及使用市价委托时，均不适用此规则。