创业板的价格笼子制度，对普通投资者委托挂单的核心约束，是限制了限价申报的价格范围，超出范围的订单将无法即时参与交易或直接被判定无效。

核心价格约束

在连续竞价阶段，限价申报必须满足以下价格范围：

买入申报：价格不得高于买入基准价格的102%。

卖出申报：价格不得低于卖出基准价格的98%。

这里的“基准价格”，通常指即时揭示的最低卖出价（买一价）或最高买入价（卖一价）。

此外，规则还增设了“十个申报价格最小变动单位”（即0.1元）的机制。当按2%计算出的价格范围不足0.1元时，则适用0.1元的范围。例如，某股票卖一价为3元，2%对应0.06元小于0.1元，则买入申报价不得高于3.1元。

超出范围的后果：存单 vs 拒单

对于超出有效竞价范围的委托，处理方式发生过一次重要变化：

存单机制（早期）：超出范围的订单会被暂存于交易主机，不进入即时行情，当股价波动使其进入有效范围时，再自动取出参与竞价。

拒单机制（现行）：根据最新规则，超出有效竞价范围的限价申报将被交易主机直接判定为无效申报（即“废单”）。

这意味着，如果习惯性挂出远高于现价的买单或远低于现价的卖单，这些委托将不会被系统接收，需要重新在有效价格范围内下单。

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