实值、虚值还有平值期权，是对比行权价和标的股票现价来划分，主要看内在价值，内在价值大于零就是实值，内在价值为零就是虚值或平值。

看涨期权，行权价低于股票当前市价，属于实值期权。比如股价12元，行权价10元，按10元行权买入股票，立刻就有差价收益，合约具备实实在在的内在价值。行权价高于股票现价，则是虚值看涨期权，例如股价10元，行权价12元，如果行权就要用更高价格买股票，直接行权会亏损，这份合约只有时间价值，没有内在价值。

看跌期权逻辑相反，行权价高于股票现价，为实值看跌期权。股价10元，行权价12元，可以按12元把股票卖出，存在内在收益。行权价低于股票现价，就是虚值看跌期权，直接行权不划算，只剩余时间价值。

行权价几乎等于标的当前价格，称作平值期权，平值期权内在价值接近为零，绝大部分价格都是时间价值，临近到期时间衰减速度最快。
实值期权内在价值占比高，受股价变动影响更大，时间损耗影响相对小；虚值期权价格便宜、杠杆很高，但高度依赖行情大幅波动，如果到期依旧维持虚值状态，合约直接归零，投入的权利金会全部损失。

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