回答时间：2026-08-07 17:35
小鹿经理
证券经理
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（1）库存周期特征：供给端新增产能充足，涨价主要来自下游补库，景气持续时间较短，需求回暖之后很快回归平衡。
（2）长期产能格局改善：行业资本开支持续收缩，有效产能中长期难以扩张，供给刚性增强。
（3）验证指标：资本开支数据、行业在建产能、企业扩产意愿、价格上涨过程中产能释放节奏。
（4）操作差异：库存行情适合波段操作；产能格局重塑更容易走出持续性行情。
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