高ROE不代表个股一定具备投资价值，ROE可以通过加杠杆、变卖资产推高，单纯数值高低不能直接评判企业优劣。区分盈利质量，首先要拆分ROE驱动因素，如果依靠大幅增加负债拉高收益，企业财务风险会持续上升；依靠资产周转、主营业务利润率提升形成的高ROE，可持续性更强。

其次重点对照净利润与经营现金流，长期经营性现金流持续低于账面净利润，说明账面利润难以转化成真实现金，盈利含金量不足。同时区分收益来源，主营业务创造的利润稳定性更强，依靠理财收益、资产处置等一次性收益带来的短期高ROE不具备持续性。

还要观察指标能否长期维持，短期业绩爆发推升的ROE容易回落，连续多年保持稳定水平更能体现核心竞争力。另外需要结合行业特性对比，不同行业合理ROE中枢本身存在差距，跨行业直接对比没有参考意义。

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