股票实施现金分红或者送转股份后进行除权除息，核心逻辑在于分红的资金来源于上市公司净资产，企业账面资产发生转移，对应的股票内在价值随之下降，交易所通过下调股价完成价格修正，保证分红前后股价能够公允衔接，防止出现无风险套利机会。如果不执行除权除息，股权登记日当天买入股票就能拿到分红，短期大量资金会涌入套利，造成市场秩序紊乱。
正常情形下，除权除息完成瞬间，投资者账面总资产基本保持不变，分红现金加上除权后的股票市值，大致等同于分红之前持仓市值。但现实中存在变量，一方面红利税会从分红资金中扣除，持仓时间不足会产生税费，直接造成总资产小幅缩水。另一方面市场情绪会影响股价走势，填权行情推动股价回升可以让总资产上涨，贴权行情则会进一步带来浮亏。不少投资者存在误区，认为拿到分红就是额外收益，实际上红利本身来自公司权益，并非市场额外发放，想要依靠单纯分红套利很难稳定获利，需要结合公司基本面、估值与持股周期综合考量。
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