复牌后先进行集合竞价再进行连续竞价，是A股市场对盘中临时停牌股票恢复交易时的标准流程安排。该流程旨在通过集合竞价集中撮合，以相对公允的价格重新开盘，避免因信息不对称导致复牌瞬间价格剧烈波动。

流程理解

复牌集合竞价：股票临时停牌结束后，首先进入一段集合竞价阶段（通常为1至2分钟，具体视交易所规则），在此期间，投资者可提交买卖申报，系统按“最大成交量”原则撮合产生一个复牌开盘价。该价格作为后续连续竞价的起始参考价。

复牌连续竞价：集合竞价结束后，股票进入连续竞价阶段，按价格优先、时间优先原则逐笔撮合，价格随买卖力量实时波动，直至当日收盘。

具体价格限制

复牌集合竞价及后续连续竞价的价格限制，依据股票性质及所处交易阶段有所不同：

一、复牌集合竞价的申报价格范围

有涨跌幅限制的股票（主板10%、创业板/科创板20%）：复牌集合竞价阶段的申报价格，须在当日涨跌幅限制范围内。例如，主板股票前收盘10元，复牌时申报价必须在9元至11元之间。

无涨跌幅限制的股票（新股上市首日、恢复上市首日等）：复牌集合竞价无额外价格限制，仅受交易所规定的有效申报价格范围约束（通常参考前收盘价或发行价的一定比例，具体以当日公告为准）。

二、复牌连续竞价的价格限制

连续竞价阶段的价格限制与普通交易时段一致：

限价委托需在价格笼子范围内：买入申报价不得高于买入基准价的102%与买入基准价+0.1元之孰高值；卖出申报价不得低于卖出基准价的98%与卖出基准价-0.1元之孰低值。

超出价格笼子的申报即时作废（废单）。

最终成交价及申报价均不得超出当日涨跌幅限制（如适用）。

三、复牌集合竞价无“基准价格”概念

与开盘集合竞价不同，复牌集合竞价阶段不存在“前收盘价”或“参考价”作为申报上/下限的额外基准，其价格限制仅依赖上述涨跌幅限制或有效申报价格范围。

关键提示：复牌集合竞价阶段所挂的申报，若价格超出当日涨跌幅限制，将被直接判定为无效申报；若在价格笼子内但超出有效申报范围，同样会被拒单。复牌集合竞价产生的价格本身不受2%价格笼子约束（该规则仅适用于连续竞价），但最终成交价须落在当日涨跌幅限制区间内。

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