盘后固定价格交易是指在每个交易日收盘后，按照时间优先的原则，以当日收盘价对买卖申报逐笔连续撮合的交易方式。该交易时段为每个交易日的15:05至15:30，投资者可在此期间提交申报，交易所系统按申报时间先后顺序逐笔撮合成交。自2026年7月6日起，该机制适用品种由原来的科创板、创业板股票扩展至全部A股及沪深市场ETF。

与盘中连续竞价交易的核心区别

两者的本质区别在于定价机制和撮合规则不同：

成交价格的形成方式不同。盘后固定价格交易以当日收盘价作为唯一成交价格，所有买卖申报均按该固定价格成交，价格不随买卖力量变化而波动。盘中连续竞价交易的价格则由买卖双方实时撮合产生，随供需变化动态波动，价格不断更新。

撮合原则存在差异。盘后固定价格交易仅遵循时间优先原则，按申报先后顺序成交。连续竞价交易同时遵循价格优先和时间优先原则，买价高者、卖价低者优先成交。

交易时间不同。盘后固定价格交易在15:05至15:30进行，较连续竞价交易延长25分钟。连续竞价交易时间为每个交易日的9:30至11:30和13:00至14:57。

申报价格的有效性规则不同。盘后固定价格交易的申报有限价约束：买入申报限价不得低于收盘价，卖出申报限价不得高于收盘价，超出范围的申报无效。连续竞价的限价申报则需在当日涨跌幅限制及有效申报价格范围内。

撤单规则不同。盘后固定价格交易在申报时间内（9:30至15:30）未成交申报可以撤销，但15:00至15:05期间不可撤单。连续竞价在9:20至9:25、14:57至15:00的集合竞价阶段不可撤单。

盘后固定价格交易的主要功能是为机构大额调仓提供以收盘价成交的通道，减少大额交易对盘中价格的冲击，同时为普通投资者提供收盘后按收盘价交易的便利选项。

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