全面注册制落地后，A股打新的核心收益逻辑已经从无风险的“闭眼躺赚”，彻底变成了需要甄别选择的“分化式收益”，本质是告别了核准制下的窗口指导定价，回归了市场化的定价逻辑。

之前核准制下，新股发行市盈率大多被限制在23倍左右，新股普遍折价发行，上市后连板是常态，打新几乎稳赚。现在注册制下完全放开市场化询价，机构可以自主给出定价，不少新股定价超出市场预期，破发也成了常态。
打新的收益结构也彻底变了：不再是普涨赚钱，而是分化极大，有的新股单签能赚几万块，有的则会开盘就亏几千甚至更多。
现在打新也不能随便顶格申购就完事了，得优先选行业景气、估值合理的个股，避开定价过高的标的，而且科创板、创业板打新还需要单独开通相应的交易权限才行。

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