可转债强赎公告发布后，正股大概率会在短期内承压下跌，但这种下跌通常被视为一种短期的流动性冲击，而非基本面的恶化。随着时间推移，正股往往会迎来修复甚至反弹。具体来说，强赎对正股的影响可以分为以下几个阶段：一、 短期承压：公告日前后在强赎公告发布前后，正股确实容易面临明显的下跌压力。这主要受两方面因素驱动：股权稀释预期：转债强赎会促使大量转债集中转股，导致公司流通股本增加，从而稀释每股收益。这种减配情绪升温会直接压制股价。短期流动性冲击：强赎公告会引发转债市场的密集换手和套利行为（买入转债-转股-卖出股票），给正股带来短期的抛售压力。影响程度与稀释率相关：如果转债的稀释率小于5%，对正股的负面影响通常较小。如果稀释率大于5%，正股短期下跌压力明显；稀释率超过10%时，正股甚至容易出现短期的“超调”下跌现象。二、 中期修复：利空出尽后的反弹短期的流动性冲击通常在公告日后的1-2周内基本释放完毕。随着转股利空出尽，正股往往会进入修复通道，价格回升至公告日水平附近。根据2026年的最新市场数据，强赎对正股的负面影响正在系统性弱化。在强赎公告日后的10到20个交易日内，正股不仅没有继续承压，反而呈现出典型的“利空出尽”反弹效应，累计收益甚至能够转正。三、 特殊情况与风险提示尽管整体呈现“先跌后修复”的规律，但在实际操作中仍需警惕以下情况：正股前期涨幅过大：如果正股在强赎前已经经历了过度透支的暴涨，强赎公告可能不仅是流动性冲击，更是趋势见顶的信号，后续可能持续承压。叠加其他利空：如果强赎公告与公司大股东减持、业绩下滑等其他利空消息叠加，正股的跌幅会被显著放大。转债溢价率压缩：强赎会导致转债的转股溢价率被迅速压缩至零附近，转债价格的大幅回调也可能在情绪上拖累正股表现。总结：
面对强赎公告，正股的短期承压是大概率事件，但这往往是由短期资金面和情绪面主导的。如果正股基本面良好且前期涨幅合理，这种下跌反而可能砸出“黄金坑”，在流动性冲击消退后迎来修复。