咱们常说的回购市场利率，其实就是机构间短期资金拆借的价格，它的波动核心看资金供需，还有不少细分因素会直接左右它的走势。

央行的各类公开市场操作是很关键的影响因素，比如逆回购、中期资金投放这类操作，要是央行往市场里放钱，资金就会宽松，利率自然走低；要是收紧资金的话，利率就会往上走。

季节性资金需求也会大幅影响利率，比如每季度末、年末、春节前，银行、券商都要冲存款、备付资金，都会扎堆借钱，这时候利率很容易冲高，比如去年年末季末，7天回购利率就短期冲高过，日常平稳时段波动就小很多。

市场的政策预期也会提前反应利率走势，比如大家预期央行要降息，就会提前借短期资金锁定低成本，回购利率就会提前走低；反过来预期加息的话，利率就会往上走。

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