回购市场利率受多方面因素影响。
一是货币政策，央行的公开市场操作能直接影响回购市场资金的供求，例如央行进行逆回购投放资金时，市场资金变多，回购利率通常会下降；若进行正回购回笼资金，市场资金减少，回购利率往往上升。
二是市场资金供求关系，如果金融机构资金需求旺盛，融资人多而资金供给少，回购市场利率就会升高；反之，资金充裕，融资需求少，利率就会下降。
三是宏观经济形势，经济增长较快时，企业投资需求大，资金需求也随之增加，可能拉动回购市场利率上升；经济增长放缓，企业投资意愿降低，对资金需求减少，回购利率可能下降。
四是季节和时点因素，像年末、季末等特殊时点，金融机构面临考核，资金需求大增，会推动回购市场利率上升。

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