您好，2025 年可转债适当性新规执行口径非常明确：**只参与可转债打新、不做二级市场买卖，同样需要满足 10 万 20 日日均资产门槛**，具体规则拆解如下：
（1）权限准入统一标准，申购与交易不拆分门槛
交易所规则将**可转债网上申购（打新）、二级市场买入、转股、卖出**全部纳入同一套投资者适当性管理范围，不存在 “只打新豁免资产要求” 的政策。
2025 年 3 月 28 日后首次申请开通可转债权限的新投资者，必须同时满足：
① 开通前 20 个交易日账户日均资产≥10 万元（两融融入资产不计入）；
② 24 个月 A 股有效交易经验；
③ 风险测评达到 C3 及以上（多数券商要求 C4）；
全部达标签署风险揭示书，才能开通打新资格。
（2）新老划断豁免规则（唯一例外）
在 2025 年 3 月 28 日新规落地前，已经成功开通可转债交易权限的存量老账户，永久豁免 10 万资产、2 年交易经验限制，后续仅纯打新也不受门槛约束。
（3）容易混淆的两点补充说明
① 可转债打新本身**不需要股票市值**，属于信用申购空户可申，但前提是先通过 10 万资产门槛开通权限；
② 中签缴款、上市后卖出属于权限内配套操作，不会二次核验资产，仅开通权限那一刻校验 20 日日均资产。
（4）实操总结
新规后新账户：无论仅打新还是打新 + 二级市场交易，一律要 10 万 20 日日均资产 + 2 年交易经验；老存量开通账户无门槛限制。
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