保荐跟投是注册制硬性监管制度：券商不能直接出资，必须用自家另类投资全资子公司的自有资金，以 IPO 发行价认购新股的一部分份额，归入战略配售，股份强制锁定24 个月才能卖出。
规则划分：科创板所有 IPO强制全额跟投；创业板只对未盈利、红筹、同股不同权、高定价四类公司强制跟投；主板无强制跟投要求。
跟投比例阶梯设定：募资＜10 亿认购 5%（封顶 4000 万）；10-20 亿 4%；20-50 亿 3%；50 亿以上 2%，单笔最高投入 10 亿元。

过去券商只赚取高额保荐承销费，会放松尽职调查、默许企业包装财报、哄抬新股发行价，股民承担全部破发风险。强制真金白银锁仓两年，券商自身利益和新股后市走势深度绑定，券商必然严格核查企业真实质地、理性定价，不敢放行劣质标的，间接保护二级市场投资者。

优质科创企业上市后股价长期上涨，两年锁仓期往往能产生高额浮盈，很多项目跟投盈利远超这笔项目的保荐服务费，成为券商重要利润增长点。同时依托投行资源提前锁定优质科创股权，完成投行、投资、研究的业务联动布局。