换手率是指在一定时间内（通常为交易日）股票转手买卖的频率，计算方式为成交量除以流通股本，反映了该股票的流通性和市场关注度。它是衡量交易活跃程度的核心指标之一。

高换手率代表市场处于高度活跃状态，其含义取决于股价所处的阶段：

上涨初期：高换手率通常意味着有增量资金积极进场吸筹，市场交投热烈，买方承接意愿强，后市继续上涨的概率较高。

上涨末期：高换手率伴随股价滞涨或大幅震荡，常被解读为“筹码交换”的末端信号。此时大量筹码从主力手中转移至散户，后续若无新资金接力，可能预示阶段性顶部临近。

下跌途中：高换手率往往意味着抛售压力尚未释放完毕，多空分歧剧烈，容易形成多杀多的踩踏格局，股价可能继续下探。

此外，高换手率也与板块属性相关：小盘股、题材股因流通盘小，换手率通常高于大盘蓝筹股。A股市场新股及次新股因筹码不稳定，换手率也经常处于极高水平。对于日均换手率持续处于20%以上的个股，通常属于游资博弈激烈的短线标的，价格波动剧烈，风险与机会均被放大。

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