港股通并不能交易全部港股，其投资范围有严格限制。截至2025年，港股通标的总数超过500只，而同期港股市场有超过2600只股票，两者数量差距悬殊。港股通标的范围主要由以下几类构成：恒生综合大型股指数成份股、恒生综合中型股指数成份股，以及满足特定市值条件的恒生综合小型股指数成份股，此外还包括A+H股上市公司在联交所上市的H股。近年来，符合资格的交易所买卖基金以及部分在港主要上市的外国公司也被纳入了港股通标的范围。
港股通标的名单并非一成不变，交易所会依据相关指数调整等情况进行定期或临时调整。一旦股票被调出港股通名单，投资者将不得再通过港股通买入，但已持有的股份可以卖出。因此，投资者在通过港股通进行交易前，务必查询最新的合资格证券名单，以确认目标股票是否在可交易范围内。