您好，当正股价格远高于转股价时，可转债出现“杀溢价”的核心原因是套利行为会快速抹平超额收益空间。

我来帮您拆解下：
首先，转股价值是转债转成股票后的价值，公式是（正股价÷转股价）×100。当正股价远高于转股价时，转股价值会远高于转债价格，就出现了套利机会。
投资者会买转债转成股票卖出赚差价，大量操作后，转债价格被推高、正股价格被压制，转债的溢价就被“杀”掉了。

给您几个可执行的判断步骤：
1. 用公式算出转股价值；
2. 对比转债价格，若转股价值高出较多，警惕杀溢价；
3. 看转股期，没到转股期套利做不了，溢价可能暂时维持。
还要注意，正股若突然大跌，套利空间会快速消失，甚至可能被套。

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