安经理 
回答时间：2026-07-27 10:40
安经理
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价差来自两地股民结构、流动性、交易制度、税费、汇率、股票无法互通兑换多重因素叠加，A 股散户多、炒作热情高、流动性更强估值普遍更高，港股以外资机构为主定价偏理性，港股通还有 20% 红利税、汇兑成本进一步压低港股实际价值，价差会长期存续不会自然抹平。不存在无风险闭环套利，AH 股票不能互相划转交割，没法低价买港股、高价在 A 股卖出兑现差价，配对双向持仓仅属于均值回归的博弈投资，还要承担价差继续拉大、汇率波动、高额双向交易成本、A 股融券做空困难等风险。普通投资者最优选择只买入折价港股长期布局，不要尝试配对套利操作。
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