集合竞价与连续竞价是A股交易机制中两个功能互补的阶段，其核心区别在于价格形成方式与撮合逻辑的不同。集合竞价主要运行于每个交易日的开盘前收盘前，其核心机制是“一次集中撮合”，系统在特定时段内接收所有买卖申报，但不立即成交，而是依据一个统一的基准价，即能使成交量最大化的那个价格，在时段结束时将所有可配对订单一次性集中成交，从而形成一个具有代表性的开盘价或收盘价；在此过程中，投资者只能看到虚拟参考价格和匹配量，无法进行实时撤单。而连续竞价则覆盖盘中大部分时间，其运行机制为“逐笔连续撮合”，每一笔新进入的委托都会立刻与对手方最优报价进行配对，成交价格随买卖力量的实时变化而动态波动，投资者可以即时看到行情报价并随时下单或撤单。简而言之，集合竞价侧重于通过集中博弈生成关键价位的参考基准，而连续竞价则保障了市场运行中绝大部分流动性需求得到即时满足。