您好，转股溢价率（俗称正股溢价率）是衡量可转债相对于正股贵不贵的核心指标，用来判断转债估值高估或低估、性价比与套利空间，是可转债交易核心考点。
（1）核心定义与计算公式。转股溢价率代表转债价格相对自身转股价值的溢价幅度。公式：转股溢价率 =（转债现价 − 转股价值）÷ 转股价值 × 100%。转股价值由正股现价和转股价实时计算得出，溢价率越高，转债越贵。
（2）低溢价＝估值偏低、进攻性强。溢价率越低，转债价格越贴近真实转股价值，股性越强、跟随正股上涨弹性越大。溢价率＜10%属于低估优质，适合趋势做多、博弈正股上涨，回撤空间小、性价比高。
（3）高溢价＝估值偏高、债性偏重。溢价率越高，转债价格远超转股价值、泡沫越大，股性极弱、几乎不跟涨。溢价率＞30%属于明显高估，大多为纯债兜底、波动极小、弹性极差，只适合防守，不适合博弈上涨。
（4）负溢价＝短期套利机会。溢价率为负数时，转债现价低于转股价值，存在转股套利空间。但负溢价往往伴随停牌、次日折价、交易规则限制，普通投资者套利难度大、风险高。
核心总结：溢价率越低越低估、股性越强；溢价率越高越高估、债性越强。10%以下低估进攻、30%以上高估防守、负值存在套利机会。
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