网下配售（IPO 网下询价+配售）是机构/高净值合格投资者专属通道，普通散户的“一键打新”是网上申购，两者完全两套系统。完整流程分“准入注册 → 项目询价 → 网下申购 → 初步配售 → 缴款过户”五段，下面按时间轴拆。
一、先过门槛：中证协注册 + 交易所平台
不是开户就能参与，必须先在中国证券业协会完成网下投资者/配售对象注册，并在沪深交易所网下发行电子平台（沪市 EIPO / 深市 eIPO）拿 CA 权限。

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机构：券商、公募、保险、私募（规模≥10 亿且近 3 年有 2 年存续产品）、QFII、一般法人等，在协会注册。
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个人：仅可参与主板网下（科创/创业网下不向个人开放），要求 A 股交易≥5 年、近 3 年有单票连续持有≥180 天、风险等级 C4+、在中证协注册，且沪深单市场前 20 日日均非限售市值≥6000 万（科创板额外要求科创板市值≥600 万）。

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每次项目还有项目级市值校验：以初步询价首日前 2 个交易日为基准日，前 20 日日均该市场非限售市值≥6000 万（主题封闭基金 1000 万）。

二、T-6 ~ T-4：看发行安排 + 提交定价依据
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读《初步询价及推介公告》，主承销商公布询价时间、有效报价条件、剔除规则。
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T-5 早 8:30 至 T-4 询价前：必须在交易所网下平台提交定价依据（内部估值模型、建议价/区间），否则不能报价。

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向主承销商 IPO 系统传配售对象资产规模报告（最近一个月末总资产），拟申购金额不得超该规模，超了按无效申报处理。

三、T-4 ~ T-3：初步询价（报一个价+量）
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在交易所网下平台为每个配售对象填：申购价格 + 拟申购数量（沪市通常 50 万股起跳，深市按 100 万股/500 万股档位，具体看发行公告）。
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规则：一个配售对象一个价格（可报多档但多数按单档处理），报价进入平台后不可随意撤改；高报价部分按规则剔除（最高剔除不超过拟申购总量 3%）。

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发行人和主承销商根据剩余报价中位数、加权均数、行业 PE 敲定发行价，低于发行价的报价直接淘汰，剩下的叫“有效报价”。
四、T-1：有效报价名单公布
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主承销商在《发行公告》里挂出有效报价投资者及对应拟申购量。
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只有有效报价 + 对应配售对象，才必须在 T 日参与网下申购，不申购/少申购算违约，报协会黑名单。

五、T 日：网下申购（不缴款）
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时间 9:30–15:00，登录网下平台为有效报价配售对象录申购单：价格=发行价，数量=该对象有效报价对应的拟申购量（可少不可多），一次性提交。
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T 日不用交钱，但同一配售对象不能再去网上申购这只新股（重复申购无效）。

六、T+1 ~ T+2 早：初步配售
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主承销商按分类配售原则（公募/社保/养老金/年金/保险/QFII 优先，比例不低于其他投资者）算每个对象获配股数。
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T+2 日刊《网下初步配售结果公告》，平台可查每个配售对象获配数量。

七、T+2 8:30–16:00：足额缴款（最关键）
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从配售对象在中证协备案的银行账户划认购款到中登网下专户：
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金额 = 发行价 × 获配股数
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付款备注必须按主承销商给的格式写股票代码（如 B001999906WXFXxxxxxx）
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16:00 前到账，晚一分钱都算无效认购，全部获配作废。

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多只新股同日获配，逐只分开足额缴，不能混划。
八、上市前：中登过户 + 限售处理
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中登公司凭主承销商报送的配售数据做股份初始登记。
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网下获配10% 比例自动锁 6 个月（自上市日起算），90% 上市首日可卖；战略配售另按协议锁。