资深顾问胡 
回答时间：2026-07-15 16:01 
资深顾问胡
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用杜邦分析拆解的话，核心看ROE的三个驱动因子。同样低PE的银行股，PE是股价比净利润，但PB反映的是市场对净资产值钱程度的判断，本质看净资产的盈利能力。如果某只银行ROE持续下滑，哪怕净利润表面稳定，也会拉低PB。具体来说，销售净利率上，有的银行不良贷款率高，拨备计提吃掉不少利润，实际盈利质量差；资产周转率上，信贷结构偏地产这类慢回款领域，资金周转效率低；权益乘数上，已经用到监管红线附近，没法再靠加杠杆提盈利，甚至还要降杠杆，叠加市场预期未来盈利还会走弱，自然PB持续创新低，估值难修复。
以上就是用杜邦分析拆解的核心逻辑，希望对你有帮助。我司作为国内前十大券商，拥有专业投研团队，能帮你深度拆解个股基本面，还可根据你的投资需求定制专属资产配置方案。觉得回答有用麻烦点个赞，想详细聊个股分析或投资配置的话，点击我的头像加微信就能一对一沟通。
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什么是市盈率（PE）、市净率（PB），如何用这两个指标判断个股估值高低？
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