ROE（净资产收益率）合格标准（A 股通用评判，先记住核心结论）
ROE = 净利润 ÷ 净资产，衡量股东自有资产赚钱能力，巴菲特核心指标
前提说明：必须看连续多年，单一年 ROE 参考意义有限，同时要区分：高 ROE 是靠主业盈利，还是高杠杆、一次性收益。
一、通用分级标准（扣非 ROE 优先，剔除变卖资产、补贴等偶然利润）
1. 优秀水准（长期价值股门槛）
✅ 持续多年＞15%
巴菲特筛选企业经典门槛。
代表企业自身盈利能力很强，不需要疯狂加杠杆就能稳定赚钱，具备创造超额价值的能力。
长期能够稳定保持 15% 以上扣非 ROE 的公司，属于市场优质资产。
2. 良好、尚可
✅ 10% ～ 15%
经营稳健，能给股东带来合理回报；
属于合格上市公司，但竞争力不算突出，多数行业平庸龙头集中在此区间。
3. 及格边缘
⚠️ 6%～10%
勉强达标。
对比长期理财、国债收益率没有明显优势，如果估值不便宜，投资性价比偏低。
4. 偏弱、警惕
❌ ＜6%
净资产收益率不如无风险理财；
长期维持这个水平，说明资产利用效率很差，很难创造股东价值。
5. 危险区间
❌ ROE 持续负数
净资产不断被亏损侵蚀，持续下去存在净资产缩水风险。
二、非常重要的 3 个实战关键点（很多人只看数字踩坑）
1. 区分【高 ROE 来源】杜邦拆解（重中之重）
ROE = 销售净利率 × 资产周转率 × 权益乘数（杠杆）
三种高 ROE 质量天差地别：
净利率高（品牌、壁垒、定价权）→ 质量最高（白酒、部分医药）
周转率高（薄利多销，零售、制造业）→ 中等
单纯依靠高负债拉高杠杆 → 质量最差
举例：银行、地产 ROE 看着不错，本质是加很高杠杆，经营波动风险更大。
2. 行业不能一刀切，不能跨行业硬对比
轻资产消费、软件：天然容易维持高 ROE，长期 15% 以上才算优秀
重资产制造业、公用事业、钢铁电力：资本开支巨大，能够持续＞10% 就很不错
3. 一定要看持续性
偶尔一年 ROE＞20%，后面逐年下滑 → 周期景气昙花一现，不算优质；
连续 5 年以上稳定维持区间，才具备参考价值。