ST和*ST的定义

ST（Special Treatment，特别处理）：交易所对财务状况或经营出现异常的公司进行的风险警示。常见情形包括连续两年净利润为负、每股净资产低于股票面值等。ST股日涨跌幅限制通常为5%（科创板、创业板为20%）。

*ST：比ST更严重的退市风险警示。常见情形包括连续三年净利润为负、净资产为负、或被出具无法表示意见的审计报告等。若在规定期限内未改善，将被强制退市。

购买ST/*ST股票的特有风险

退市风险（最核心风险）：*ST股若未能在规定期内（通常为一年）消除风险因素，将被终止上市。退市后股票可能转入三板市场交易，流动性极差，甚至可能血本无归。

涨跌幅限制更严：ST股涨跌幅限制为5%（科创板/创业板为20%），看似限制跌幅，但在连续跌停时，因买盘匮乏，投资者可能无法及时卖出，亏损快速扩大。

基本面持续恶化：ST/*ST本身就说明公司经营已出问题，如主营业务萎缩、债务违约、大股东占用资金等。买入此类股票本质上是博弈“保壳”或重组，而并非基于稳健的业绩增长，不确定性极高。

流动性枯竭：机构投资者通常被禁止或限制买入ST股票，主要参与者为散户和游资。市场关注度低，一旦市场转向，可能长时间无人接盘，卖出困难。

重组失败风险：市场炒作ST股常基于借壳或重组预期，但重组需经过监管审批，失败概率不低。一旦预期落空，股价往往连续跌停，投资者损失惨重。

交易权限限制：买入ST/*ST股票通常需签署专门的风险揭示书，部分券商还要求首次买入前完成知识测评，或对账户资产有一定要求，增加了交易门槛。

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