最大回撤和波动率都是衡量投资风险的指标，但含义有所不同。最大回撤是指在选定周期内，产品净值从最高值到后续最低值的下跌幅度，它反映的是投资者在该时间段内可能面临的最大损失。比如说，某基金在一段时间内净值最高涨到了1.5元，之后跌到了1.2元，那它的最大回撤就是 (1.5 - 1.2) / 1.5 = 20% 。换句话说，如果在净值最高时买入，会面临20%的亏损。

波动率则是衡量资产价格变动的频繁程度和幅度，一般用标准差来表示。它反映了资产价格围绕其均值上下波动的程度，波动越大说明资产价格越不稳定，面临不确定性也越高。

这两个指标在定投里很重要。回撤大意味着定投可能在某个阶段出现较大的浮亏，很考验投资者的心理承受能力。而波动率大，在持续定投过程中就有机会在低价积累更多份额，在市场反弹时可能获得较高的收益。

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