期货保证金制度是期货的核心制度，是期货能以小博大的关键

保证金是交易过程中，作为信用担保预先交付的资金。期货交易中的保证金由交易所保存作为其履行期货合约的财力担保。

交易所对买卖双方同等收取，当一方出现保证金不足时，会实施强制性追加或强平的措施，用于保障兑付能力，交易过程公平公正。

交易所向期货公司（即会员）收取保证金。交易所根据期货品种来设定最低保证金标准，并且根据市场风险状况对保证金水平进行调节。

交易所按期货合约所面临的风险水平设定收取标准，可根据市场情况变化对标准进行调整

投资者通过期货公司参与期货交易，因此向期货公司缴纳的保证金比例是由期货公司确定的，期货公司有权根据期货交易所、结算机构的规定、市场情况，或者是其认为有必要的情况下自行调节保证金比例，但绝不会低于交易所规定的水平。


1.为什么要采用保证金交易？

现代意义的期货交易所必须具备两大要素：一是交易所中交易的合约可以转让；二是合约转让过程中没有信用风险。

保证金是交易过程中，作为信用担保预先交付的资金，由交易所保存作为其履行期货合约的财力担保。所以在交易之前预存保证金是必要的。

期货合约类似一个远期合同，可以将保证金理解为合同的订金。但订金一般是卖方向买方收取，用于兑付买方的违约损失，卖方一般要有较高的交付能力，否则买方将不愿交付保证金。

期货保证金是由交易所对双方收取，在合约未到期前，只要付足保证金，交易双方均可以买空卖空，不必具备实物交付的资格。

现代金融体系，保证金交易普遍存在，类似的还有保证金外汇，黄金延期交易，掉期交易。由于投机者可以通过保证金交易放大交易金额，又被称为杠杆交易。

现代金融体系的核心是信用，虽然期货交易不是完全的信用交易，但通过分级结算与保证金机制具有了信用交易的特性，放大交易额度，降低交易成本，从而促进了市场整体的活跃度。

保证金交易必然带来潜在的无法足额兑付亏损的风险。当价格出现极端波动，亏损方因为流动性不足无法平仓，损失可能超过预存的保证金。对于个别客户的风险，会员负责垫付损失，后期追缴。

对于市场整体性的风险，交易所则必须采取措施，保障不发生大面积违约。交易所一般会在发生潜在风险时，提高保证金标准。国内期货交易所一般在十一与春节长假前，合约出现涨跌停板或连续单边波动时，合约持仓总量超过一定额度时，加收保证金。



2.期货保证金机制是如何运作的？


TIP:

开仓：开立期货合约，即参与交易，账户内会有占用保证金

平仓：了结期货合约，即结束交易，占用保证金将被释放

可用资金：期货账户未被保证金占用的资金

3.保证金机制带来的机遇与挑战

机遇：

小波动也有较大机会
提供资金杠杆，隔夜无利息
交易所为交易双方保障，不违约

挑战：

过量使用杠杆，账户容易大亏损
对交易预期的精确度较高
对止损操作要求较高

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