A股的集合竞价，可以理解为在正式开盘或收盘前，集中一段时间来处理所有买卖订单，最终形成一个统一的成交价。这主要用于产生开盘价（早上）和收盘价（下午，深市）。

整个流程和规则的核心都在时间上，可以分解为以下几个关键时段：

⏰ 早盘开盘集合竞价 (9:15 - 9:25)

这是决定当天开盘价的时段，具体又分为两个小阶段：

9:15 - 9:20（可挂可撤）：投资者可以提交或撤销委托单。这个阶段“虚盘”多，主力资金可能挂大单又迅速撤单来试探或诱导，参考价值很低。

9:20 - 9:25（只能挂，不能撤）：只能提交新委托，不能撤销。所有申报都是真实意图，股价和虚拟成交量会逐渐趋于稳定。

9:25（开盘价确定）：系统根据“成交量最大”原则进行一次性集中撮合，产生当天的开盘价。未成交的委托单会自动进入9:30开始的连续竞价阶段。

9:25 - 9:30 (交易所静默期)

在这五分钟里，交易所交易主机不接受任何申报或撤单指令。不过，部分券商允许投资者在此期间预先下单，这些单子会暂存在券商服务器，等到9:30开盘时再统一报送。

️ 下午收盘集合竞价 (14:57 - 15:00)

这是深市（包括主板、创业板）特有的规则，用来产生当天的收盘价。

只能挂，不能撤：这3分钟内，投资者可以提交委托，但不能撤销。

15:00（收盘价确定）：系统同样按“成交量最大”原则撮合，产生当天的收盘价。未成交的委托在收盘后自动作废。

补充说明：关于沪市是否也有尾盘集合竞价，早期规则中沪市可能没有，但根据最新的信息，上交所的股票和基金也已调整为在14:57-15:00进行收盘集合竞价。

定价原则：成交量最大

无论在开盘还是收盘集合竞价，核心原则都是找到一个能让成交量最大的价格。在这个价格下，所有高于它的买单和低于它的卖单都能成交。

申报价格范围提醒

除了时间，挂单价格也不能随意。

有涨跌幅限制的股票（如主板±10%，创业板、科创板±20%）：集合竞价挂单不能超出当天的涨停或跌停价。

无涨跌幅限制的股票（如新股上市首日）：有另外的申报价格范围规定。

总结

参与集合竞价，最关键的是记住三个核心时间点：

9:20：在此之前可以随时撤单，之后则不能。

9:25：开盘价产生，未成交单自动进入连续竞价。

14:57（深市）：进入收盘集合竞价，不可撤单，直至15:00产生收盘价。