一、价格笼子机制的核心作用 1. 抑制盘中爆炒与异常波动限制连续竞价阶段申报价格的上下偏离幅度，杜绝短期内大单随意拉抬、砸盘股价的乱象，避免个股出现脱离基本面的极端暴涨暴跌。 2. 维护交易秩序，保护中小投资者防止游资利用资金优势瞬间封涨跌停、制造虚假行情，给普通投资者留出理性判断的时间，减少被动追高、恐慌割肉的亏损风险。 3. 保障市场流动性平稳保留合理的报价弹性，不会完全锁死波动，兼顾交易活跃度和价格稳定性，让股价波动贴合正常供需逻辑。 二、连续竞价阶段申报价格约束规则（创业板现行规则） 1. 基础偏离限制（2% 价格笼子） 连续竞价时，买入申报价格不得高于买入基准价格的 102%，卖出申报价格不得低于卖出基准价格的 98%。 • 买入基准价：即时最优卖出申报价（盘口最低卖一价）； • 卖出基准价：即时最优买入申报价（盘口最高买一价）；超出这个范围的申报会直接被临时搁置，不会进入撮合队列。 2. 基准价特殊补充情形 如果盘中无最优买卖报价（如临停牌复牌初期、盘口断层），基准价按最近一次成交价格确定。 3. 豁免场景 • 新股上市前 5 个交易日、退市整理期股票不适用 2% 价格笼子； • 盘中停牌复牌、收盘集合竞价阶段，执行单独的限价规则，不按连续竞价笼子约束。 4. 搁置申报的后续处理 被笼子拦住的搁置委托，若后续盘口基准价变动、申报价格落入新的 2% 区间，会自动恢复进入交易队列；全程未达标则当日收盘自动失效。