您好 一、期权保证金制度

仅卖方（义务方） 交保证金，买方只付权利金、不交保证金。

卖方卖出期权后有强制履约义务，交易所收取保证金作为履约担保；保证金随标的价格、波动率实时调整，账户必须维持最低维持保证金，不足会被追保、强平。

买方支付权利金买断选择权，行情不利可放弃行权，无履约负债风险，无需押金担保。

二、卖方会爆仓、买方不会的核心原因

1. 买方亏损完全锁定

买入时一次性付出权利金，最坏结果是合约归零，亏完这笔钱为止，不会额外欠钱，不存在追加保证金、爆仓可能。

2. 卖方风险无限+保证金杠杆

卖方收益上限仅到手的权利金，但反向行情亏损无上限（裸卖认购）；持仓占用保证金，价格大幅反向会产生巨额浮亏，账户可用资金变负、保证金充足率跌破阈值，券商催补足资金，不操作就强制平仓，极端行情甚至亏光本金还倒欠资金（穿仓）。

简单总结：买方花钱买选择权，亏损封顶；卖方收小额权利金、背负无限履约风险，靠保证金交易，极易爆仓。

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