核心区别‌

‌权利属性不同‌
发债（普通债券）是纯粹的债权凭证，你只有按期收利息、到期拿回本金的权利。转债（可转换债券）则多了一个选择权：在约定时间内，你可以按事先定好的价格，把债券换成发行公司的股票。换股后，你就从债权人变成了股东。‌

收益结构不同‌
发债的收益很明确，就是固定的票面利息和本金，收益上限是锁死的。转债的收益则有两部分：一是持有期间的利息，但它的利率通常远低于同期限的普通债券；二是转股后股价上涨带来的收益，这部分收益理论上没有上限，如果正股大涨，转债的收益会非常可观。‌

风险特征不同‌
发债的主要风险是发行方违约（还不上钱）和市场利率波动。转债除了要承担这些风险，还要承担股价波动的风险。如果股价一直低于转股价，你就无法转股获利，只能拿较低的利息，甚至可能亏损。

一般建议买转债还是买发债？‌
这完全取决于你的风险承受能力和投资目标，没有绝对的好坏。

‌如果你追求稳健，厌恶风险，选发债。‌
发债适合只想获得固定收益、不愿承担股价波动风险的人。它的收益确定性高，波动小，更适合作为资产配置中的“压舱石”。不过，发债的利率虽然高于国债和银行存款，但整体收益水平依然有限。

‌如果你能承受中等风险，想博取更高收益，可以考虑转债。‌
转债的特点是“下有保底，上不封顶”。债性提供了保底功能，只要公司不违约，你至少能拿回本金和微薄利息；股性则提供了跟随股价上涨的获利机会。这种双重属性让转债成为很多希望平衡风险与收益的投资者的选择。但需要注意的是，转债的交易规则更复杂，涉及转股价、赎回条款、回售条款等，价格波动也更大，需要投入更多精力去研究。