转股溢价率为负，核心就是指可转债当前的市价，比按当前转股价和正股价格计算出的转股价值要低，简单说就是持有转债转成正股卖掉，理论上能赚差价，属于可转债里比较特殊的状态，但具体操作还要结合其他要素判断。
判断转股套利的可行性
首先要看转股期是否开启，只有在转股期内的可转债才能操作转股，非转股期出现负溢价也没用。其次要考虑流动性和交易成本，正股如果是小盘股，卖出时可能会有滑点，交易成本包括可转债的卖出佣金印花税如果持有不满规定时间卖出，还有卖出正股的费用，都要覆盖掉负溢价的空间才划算。最后要关注正股的短期走势，如果转股套利的人太多，第二天正股可能会低开很多，导致差价缩小甚至消失。
负溢价背后的其他信号
负溢价除了可能存在套利机会，还可能反映市场对正股后续走势的担忧，比如担心正股短期会下跌，提前卖出转债转股锁定当前价值，或者是因为转债剩余期限短，即将到期强制赎回，大家提前转股导致供需失衡推低转债价格。如果是即将到期强制赎回的情况，要注意提前赎回的公告时间和价格，避免被低价赎回造成损失。
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