一，什么是产能利用率
产能利用率指企业实际产出与全部设计生产产能的比值，计算公式为产能利用率等于实际产量除以设计产能乘以100%，用来衡量行业工厂设备开工饱和程度，是反映供给端松紧的核心指标。
设计产能是生产线满负荷全年不间断运转能产出的最大产量，实际产量是当期真实生产出货量。
数值区间通常在0到100%，部分行业短期加班赶工可小幅超过100%。 

 二.产能利用率高低划分标准 

1.低于70%，产能严重过剩区间
行业大量产线停工，工厂减产，设备闲置，行业整体供给过剩。 

2.70%至80%，产能宽松区间
供需基本平衡，企业有闲置产能，新增需求可快速增产满足，产品涨价动力弱。 

3.80%至85%，供需平衡合理区间
制造业健康运行区间，工厂正常开工，库存稳定，价格小幅波动。 

4.85%至90%，产能偏紧区间
现有产能难以轻松覆盖新增需求，企业开始加班生产，议价权提升，产品易涨价。 

5.高于90%，产能严重紧缺区间
行业满产运行，无多余闲置产能，新增需求无法快速释放供给，缺货涨价，企业扩产意愿强烈。 

 三.不同产能利用率对应的行业供需格局 

1.产能利用率长期低于70%，供给过剩，需求弱
供给层面，前期行业盲目扩产，新增产能远超市场需求，大量生产线闲置，企业为保住订单主动降价。
需求层面，下游消费，制造，出口需求低迷，市场消化能力不足。
行业表现，产品价格持续下行，企业毛利率压缩，亏损企业增多，行业进入去产能周期，中小工厂逐步退出，资本不会新增建厂投资。 

 2.产能利用率70%到85%，供需均衡
供给层面，现有产能刚好匹配当下市场需求，没有明显闲置，也不存在供给缺口。
需求层面，下游需求平稳增长，产销基本匹配，库存维持合理水平。
行业表现，产品价格稳定，行业利润中等，企业无大规模扩产或减产动作，行业整体平稳运行，无趋势性行情。 

 3.产能利用率高于85%，供给偏紧，需求旺盛
供给层面，存量产能全部开动，没有富余产能承接新增订单，短期难以快速增产。
需求层面，下游需求持续走高，订单排期拉长，库存持续去化。
行业表现，产品持续涨价，企业毛利率大幅提升，盈利扩张，企业主动规划新建产能，行业资本开支上行。
当利用率突破90%，供需缺口会持续放大，涨价周期拉长，行业景气度维持高位。 

 四.结合产能利用率判断供需的辅助要点 

1.看持续时间，短期阶段性冲高不代表长期紧缺，连续两到三个季度维持高位，才是真实供需缺口。短期下滑属于季节性减产，长期低迷才是产能过剩。 

2.看新增产能投放节奏，即便当前利用率高，如果未来一两年大量新产能投产，后续供需会快速转向宽松，涨价行情难以持续。 

3.看库存配套验证，高产能利用率叠加库存持续下降，需求强劲实锤。高产能利用率同时库存堆积，属于被动生产，需求已经走弱，行情即将反转。低产能利用率叠加高库存，供给过剩加剧，价格承压。低产能利用率叠加低库存，过剩接近出清，供需有望改善。 

4.区分行业属性，重化工，有色，电力等重资产行业，产能利用率超过85%就属于紧缺。轻工，电子组装等轻资产行业，产线灵活可调，90%以上才会出现明显供给缺口。

五，总结
产能利用率核心逻辑是，数值越低代表行业供给越过剩，需求偏弱，产品承压下跌。数值越高代表供给越紧张，需求强劲，产品具备涨价基础。

85%是行业供需格局的分水岭，低于该数值供给宽松，高于该数值供给紧缺，搭配库存，新增产能，需求增速综合判断，能准确把握行业景气周期变化。