转股溢价率为负，说白了就是可转债的市场卖价比它转换成股票后的实际价值还要低，属于可转债折价的情况，是一种比较特殊的套利信号，刚接触可转债的朋友碰到这个容易懵，其实搞懂底层逻辑就很好理解。

咱们先捋清楚两个基础概念，正股就是这个可转债对应的上市公司的普通股票，转股价值就是你把手里的可转债，按照约定好的转股价换成正股之后，这些股票能卖出的总市值。比如你有1张面值100元的可转债，转股价是10元，那就能换成10股正股，如果当天正股股价是12元，那转股价值就是10*12=120元。转股溢价率就是用来算可转债市价和转股价值差值的指标，公式大概是（可转债市价-转股价值）÷转股价值×100%，所以如果结果是负数，就说明可转债市价比转股价值更低。还是刚才的例子，如果当天可转债市价只卖115元，那转股溢价率就是（115-120）÷120≈-4.17%，也就是负4%左右。

出现负溢价的原因也不难理解，最常见的就是正股突然大涨，但可转债的交易价格没及时跟上涨幅，或者这个可转债流动性太差，没人炒作导致价格被压得偏低，也有可能是市场整体情绪低迷，可转债被错杀了。不过要注意，套利的时候也要考虑手续费和转股后的卖出时间，毕竟A股转股后要第二天才能卖出，而且存在一定的市场波动风险，不是稳赚的哦。

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