同一行业两家净利润相同的上市公司净资产收益率差距大，可以用杜邦分析体系拆解核心指标差异来解释，该体系将净资产收益率拆分为净利率总资产周转率权益乘数三个关键项，典型成因主要有三类，分别对应这三个核心项的显著波动。
负债规模与结构的显著差异
净资产收益率等于净利润除以平均净资产，在净利润相同的情况下，平均净资产规模越小，净资产收益率越高。同一行业内部分企业的经营风格不同，有的偏好稳健的低负债模式，有的会合理利用供应链账期、行业允许的合规金融工具补充资金，后者的平均净资产通常更小。比如都是国内主流连锁餐饮品牌，一家坚持用自有资金为主拓店，负债占比极低，另一家适度延长食材供应商账期，同时申请了少量合规经营贷，虽然年度净利润规模持平，但后者平均净资产更小，净资产收益率更高。