ST 分为普通 ST（其他风险警示）和 * ST（退市风险警示），对应上市公司多重风险：一是经营财务风险，普通 ST 多存在大股东资金占用、违规担保、账户冻结、内控失效、主业停滞等治理问题，*ST 则触及亏损、营收不达标、净资产为负等财务红线，企业持续经营能力存疑，极易大额计提减值、债务暴雷；二是退市风险，ST 若当年无法扭亏整改，会直接进入退市流程，退市后股票流动性大幅萎缩、价值大幅缩水，普通 ST 长期不整改也会升级为ST 走向退市；三是交易规则风险，涨跌幅限制收至 ±5%，利空出现时容易连续一字跌停难以卖出，同时被调出两融标的，无法融资买入，公募、北向等机构资金普遍回避，流动性持续低迷，急用钱时很难及时成交；四是信息披露风险，公司治理混乱易出现财报造假、延迟披露、隐瞒诉讼处罚等问题，投资者获取真实经营数据难度大；五是估值长期压制风险，资金避险情绪下股价长期阴跌，即便短期反弹也难走出持续行情，重组保壳不确定性极高，一旦重组失败亏损会进一步放大。