ST是英文“Special Treatment”（特别处理）的缩写。当一家上市公司出现财务状况异常或其他异常情况，导致其股票存在被终止上市的风险时，交易所会对其股票交易实行特别处理，并在股票简称前冠以“ST”字样。

一、 ST股票的特殊风险

投资ST股票本质上是在进行高风险博弈，主要面临以下五大核心风险：

强制退市风险：这是最核心的风险。如果公司无法在规定时间内改善财务状况或消除异常情形，将被终止上市。一旦退市，投资者可能面临本金大幅亏损甚至归零的极端风险。
经营与财务风险：被ST的公司普遍存在业绩连续亏损、债务高企、内控失效或重大违规等问题，依靠自身“造血”实现扭亏的难度极高。
流动性风险：由于风险较高，机构投资者通常将其排除在投资范围外，导致交易活跃度低、换手率差。投资者在急需卖出时极易面临“有价无市”或连续跌停无法变现的困境。
信息不对称风险：ST公司的信息披露往往不够充分和及时，财务真实性存疑，普通投资者难以准确获取真实状况，容易做出错误决策。
重组预期落空与权益稀释风险：市场常炒作ST股的重组预期，但重组成功是小概率事件。此外，若公司进行破产重整中的债转股或定向增发，可能会大幅稀释中小股东的权益。

二、 ST股票的交易限制

为了防范交易风险并保护投资者，监管层对ST股票设置了严格的交易规则（结合现行规则及2026年7月即将实施的新规）：

涨跌幅限制调整：
主板：自2026年7月6日起，主板ST/*ST股票的日涨跌幅限制将由原来的5%调整为10%。
创业板/科创板：ST股票的日涨跌幅限制依然保持为20%，与普通股票一致。


买入权限与签署协议：首次委托买入风险警示股票的投资者，必须以书面或电子形式签署《风险警示股票风险揭示书》；未签署的投资者仅可卖出此前持有的股票，不能再买入。
单日买入数量上限：投资者当日通过竞价交易和大宗交易累计买入的单只风险警示股票，数量不得超过50万股。
委托方式限制：投资者买卖风险警示股票只能采用限价委托的方式，不能使用市价委托。
盘中临时停牌机制：当风险警示股票盘中换手率达到或超过30%，或价格较开盘价首次上涨/下跌达到一定比例（如30%、60%）时，属于异常波动，交易所可对其实施盘中临时停牌。
退市整理期的高门槛：当股票进入退市整理期后，买入该股票须满足“具备2年以上股票交易经历 + 账户资产日均不低于50万元”的严格门槛。