# 注册制全面落地后A股新股申购的核心取消优化条款
注册制全面落地（2023年4月10日主板同步实施注册制）后，A股新股申购有多个重要变化，主要围绕门槛适配性、打新确定性、中签公平性、缴款灵活性这些维度调整。

取消的核心条款
一是取消了主板新股申购的预缴款机制。此前不管主板还是创业板科创板，打新前都需要冻结对应额度的资金，注册制后所有板块统一采用中签后再缴款的方式，大幅降低了投资者的资金占用成本。
二是取消了主板新股的发行市盈率23倍隐性限制。注册制前主板新股发行市盈率普遍被控制在23倍左右，现在由市场供需自主决定，不同质地的公司定价更灵活。
三是取消了单一账户网上申购上限不超过网上初始发行量千分之一的绝对要求。现在虽然仍有上限，但上限设置是网上初始发行量的千分之一且不超过自身持股市值对应的申购额度，不再单独设死千分之一的硬杠。

优化的核心条款
一是优化了市值申购门槛。注册制前创业板需要单独开通权限，权限开通条件之一是开通前20个交易日日均资产10万元以上，现在保持日均10万元，但新增了两年交易经验的硬性前置条件（这也是所有实施注册制板块的统一准入门槛，主板此前无需经验要求，现在打新不需要单独开主板权限，但参与主板打新也隐含符合主板交易的基本要求）。
二是优化了网上网下回拨机制。当网上申购倍数较高时，主板创业板科创板回拨比例统一调整，最高可将90%的网下初始发行量回拨到网上，进一步增加普通投资者的中签概率。

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