很多做融资融券交易的投资者，常常搞不懂保证金可用余额的计算逻辑，也不清楚账户里哪些资产可以当作担保品使用。

保证金可用余额直接决定我们还能不能新开融资仓位、能否转出资金，是两融交易最核心的风控数据，弄懂它的计算方式和担保品范围，能有效避免出现有额度却无法开仓、资金无法转出的常见问题。首先我们来了解保证金可用余额的完整计算逻辑，交易所和券商统一的核心计算公式，是用账户现金加上持仓证券折算后的保证金总额，减去已经占用的保证金、融资融券负债对应的保证金占用，再加上未结算的盈亏金额。简单来说，保证金可用余额，就是账户当前还能用来新开两融仓位的剩余可使用保证金额度，和账户总资产、可用资金并不是同一个概念，这也是多数新手容易混淆的点。

账户里的现金可以百分百计入保证金，而股票、ETF等持仓资产，需要按照券商规定的折算率打折计算，折算后的金额才是有效保证金。在日常交易中，新开融资买入、融券卖出，都会实时占用保证金，平仓还款后，对应的保证金会即时释放，恢复可用余额。如果账户出现持仓浮亏，会直接扣减保证金可用余额，浮盈则不会实时增加可用保证金，这也是为什么持仓亏损后，明明还有资金，却无法继续融资开仓的核心原因。

同时，账户产生的利息、手续费等费用，也会抵扣保证金可用余额，影响两融开仓权限。其次是两融账户的担保品范围，并不是所有证券资产都能当作担保品，只有交易所和券商公示的标的资产，才能按照对应折算率计入保证金，主要分为现金、场内基金、股票三大类。现金是最优担保品，折算率为百分之百，无任何折损，是认可度最高的担保资产。主流宽基、行业ETF、债券基金等场内合规基金，折算率普遍较高，大多在百分之五十到百分之八十之间，稳定性强、风险低，是非常优质的担保品。沪深主板、部分优质创业板股票也可作为担保品，折算率普遍在百分之四十到百分之七十。同时有很多资产无法作为两融担保品，包括ST股、退市股、次新股、流动性极差的冷门股，以及场外理财、银行理财、可转债等资产，这类资产风险高、波动大或无法实时变现，券商一律不予折算抵扣保证金。另外，融资买入的证券可以作为担保品，但无法用于直接还券，只能充当保证金使用，融券卖出的冻结资金也仅可用于场内交易和还券，不能作为自由担保资金转出。

整体而言，想要保持充足的保证金可用余额，尽量多配置现金、高折算率的ETF和优质主板个股，避开低折算、无折算的风险标的，减少账户浮亏，就能持续保持两融账户的开仓灵活性，避免出现风控受限、无法交易的情况。想要系统学习融资融券全套风控规则、保证金折算技巧和两融实战交易方法，并开出较低费率的融资融券账户，微信关注公众号叩富问财，关注后一定要回复“融资融券”或者“两融”，就能快速匹配好一对一线上客户经理协助办理，并获取更多专业交易干货。