市盈率 (PE)：不仅看高低，更要看“含金量”
市盈率没有绝对的“合理值”，不同市场环境下标准也不同（例如熊市可能10-20倍算合理，牛市可能20-40倍）。
1. 纵向与横向对比
横向比行业： 不同行业天生PE不同。新兴科技股因为市场给的高增长预期，PE往往很高；而传统制造业、银行股PE通常较低。不要拿科技股和银行股的PE直接比。
纵向比历史： 查看这家公司过去5年或10年的PE走势。如果当前PE处于历史低位（比如历史百分位的30%以下），可能意味着被低估；反之处于高位则需警惕泡沫。
2. 结合盈利增速（PEG指标）
单看PE容易错过高成长股。如果一家公司PE是30倍，看起来很高，但它的年利润增速能达到50%，那这个估值其实很划算。这就是PEG指标（市盈率 ÷ 盈利增长率），通常PEG < 1 被认为具有投资价值。
3. 警惕“低市盈率陷阱”
非经常性损益： 有些公司PE突然变得极低，可能是因为卖了一栋楼或获得了一笔政府补贴，这种利润不可持续。看PE时最好使用“扣除非经常性损益后的净利润”。
周期股顶点： 对于钢铁、煤炭等周期股，往往在业绩最好、PE最低的时候，反而是行业景气度的顶点，此时买入容易遭遇“业绩与估值双杀”。
 市净率 (PB)：穿透股价看“家底”
市净率更能体现资产的安全垫。一般来说，PB < 1（即“破净”）意味着股价跌破了公司的账面净资产，看似安全，实则暗藏玄机。
1. 看资产质量（排雷关键）
账面净资产不等于真实价值。如果一家公司的资产里充满了卖不出去的存货、收不回来的应收账款，或者大幅贬值的落后设备，那么即使PB只有0.5倍，它的真实价值可能更低。这就是典型的“价值陷阱”。
2. 结合ROE（净资产收益率）
这是运用PB的黄金搭档。巴菲特曾说，如果只能选一个指标选股，他会选ROE。
高PB + 高ROE： 市场愿意为能高效赚钱的公司支付溢价，这是合理的（如高端白酒、科技龙头）。
低PB + 低ROE： 说明公司资产庞大但赚钱能力极差，这种“破净”往往不是机会，而是市场对它前景的抛弃。
3. 行业特异性
PB特别适合评估银行、保险等金融行业（因为资产多是货币资产，账面价值真实），以及钢铁、化工等重资产行业。但对于轻资产的互联网、咨询公司，由于大量核心价值（如人才、品牌、用户）不计入净资产，PB指标参考意义较弱。
在实战中，没有哪个单一指标是万能的。
如果是稳健型投资者，可以寻找低PB、高股息、且ROE稳定的公司（如部分国有大行、基建龙头），这属于经典的“深度价值策略”。
如果偏好成长，则应更关注合理的PE与高盈利增速的匹配度，容忍稍高的估值以换取未来的成长空间。
最后提醒，财务指标反映的是过去和现在，而股价反映的是未来。在运用PE和PB时，一定要结合宏观环境、行业景气度以及公司自身的竞争壁垒来做最终决策。