一、9:15–9:20：不显示真实现价，只显示虚拟撮合价 1. 此阶段可挂单、可撤单，系统实时模拟撮合，显示的是虚拟开盘价，不是真实成交现价。 2. 主力常通过虚假大单诱多 / 诱空，临近 9:20 集中撤单，价格会剧烈变动，因此软件不显示稳定现价。

 二、9:20–9:25：无现价，只有最终撮合价 1. 此阶段可挂单、不可撤单，所有委托锁定，系统持续撮合，但不实时成交。 2. 9:25 整才一次性撮合成交、公布开盘价（即当日第一笔现价），因此期间没有实时现价。 

 三、9:25–9:30：静默期，不更新现价 1. 接受挂单委托，但不撮合、不成交、不更新价格，现价固定为 9:25 的开盘价。 2. 9:30 连续竞价开始后，才实时更新现价。 

 四、其他特殊情况 1. 新股 / ST 股：竞价波动极大，部分软件会隐藏中间虚拟价格，只展示最终撮合结果。 2. 软件延迟 / 卡顿：网络或券商行情源延迟，导致价格刷新不及时。 3. 全天一字涨跌停：竞价阶段直接封死涨跌停，现价固定为涨跌停价，无变动。 快速总结 简单来说：集合竞价期间不会实时成交，只有 9:25 那一刻才产生第一笔真实现价，所以大部分时间看不到实时现价。