本质区别在于：成长股看未来现金流折现，估值随业绩增长提升；周期股看供需与盈利周期，估值随行业景气波动。周期股在业绩顶峰时估值最低，是因为此时产品价格高、利润丰厚，但市场已预期周期见顶，未来盈利将回落，投资者提前抛售，导致股价下跌，市盈率（PE）被动抬升或市净率（PB）压低。简言之，周期股“高盈利=高估值”的逻辑不成立，反而是“高盈利=周期尾声=估值压缩”，体现的是“买在无人问津，卖在人声鼎沸”的逆向思维。
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回答时间：2026-05-15 09:06 
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