您好，港股市场没有像A股那样的涨跌幅限制，股价理论上可以无限上涨或下跌。但为了防范极端波动，联交所设有市场波动调节机制，俗称冷静期。

该机制的核心规则如下：

触发条件以5分钟前最后一次交易价格为参考基准。恒生综合大型股指数成份股波动达到±10%触发，中型股为±15%，小型股为±20%。触发后进入5分钟冷静期，期间交易不暂停，但申报价格被限制在参考价的对应范围内，超出范围的订单会被拒绝。每个交易时段（早市和午市）最多触发一次。

监测时段有豁免安排。早市和午市开盘后首15分钟，以及午市（或半日市早市）最后20分钟内，不进行市调机制监测，不会触发冷静期。

适用产品范围包括恒生综合大型股、中型股、小型股指数成份股，以及SPAC股份、SPAC权证和合资格的交易所买卖产品。未被纳入的股票，如部分小盘股，完全不受该机制约束。

港股通标的适用相同规则，绝大多数港股通股票属于恒生综合指数成份股，因此受市调机制覆盖。

查询操作步骤：登录港交所官网，在市场数据或交易机制栏目查找市调机制证券名单及触发门槛。也可在交易软件的港股通个股页面查看是否被标注为市调机制适用证券。如需核对规则原文，可登录上交所或深交所官网，在港股通专栏查阅交易风险揭示书。

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