定增（非公开发行） 向特定机构 / 个人发行新股，一般有锁定期 短期：若定增价折价率高，市场担心被 “稀释”，可能承压；若定增对象优质、项目前景好，反而被视为利好长期：取决于募集资金的使用效率 若募资用于优质项目，能补充现金流、提升盈利能力，增厚每股收益；若募资用于还债 / 理财，则无实质改善 需警惕利益输送、募资用途变更；定增落地后，解禁期到来时股价常面临抛压 配股 向全体老股东按比例配售新股，需股东掏钱认购 股权登记日后股价会按配股比例除权下调；若股东放弃认购，会被强制除权，造成直接亏损 配股资金进入公司，可补充资本，但对盈利能力的提升效果取决于项目本身；不参与的老股东权益会被稀释 强制摊薄，若股价低于配股价，配股可能失败；不参与的股东直接受损，是三种方式中对散户最不友好的一种 送股（股票股利） 将未分配利润转为股本，免费向股东发放股份 股价会按送股比例除权下调，如 10 送 10，股价会减半，但股东持股数翻倍，总市值不变 只是会计科目调整，不增加公司现金流和净资产，对基本面无实质改善，更多是 “数字游戏” 纯中性操作，长期不影响公司价值；但常被主力利用炒作 “填权行情”，需警惕短期炒作风险 关键差异拆解 1. 资金流向不同 ◦ 定增、配股：会让公司收到真金白银，对现金流有直接影响。 ◦ 送股：只是内部账目调整，公司一分钱都不会增加。 2. 对老股东的影响不同 ◦ 送股：所有股东同比例增加股份，权益不被稀释，只是股数变多、股价变低。 ◦ 定增：若折价发行，老股东的每股收益会被摊薄，权益被动稀释。 ◦ 配股：强制摊薄，不参与的股东权益会被直接稀释，是唯一可能让股东 “被动亏钱” 的方式。 3. 对股价的影响逻辑不同 ◦ 定增：核心看 “募资用途 + 发行对象”，优质定增可能带来长期上涨动力。 ◦ 配股：短期除权 + 不参与的损失，长期看项目，多数时候市场反应偏负面。 ◦ 送股：纯中性，除权后股价下跌是技术性调整，和公司价值无关。 给你的实战忠告 • 定增：重点看折价率（过高要警惕）、募资项目（是否有明确的盈利预期）和发行对象（是否有知名机构 / 产业资本参与）。 • 配股：如果持有的股票公告配股，要么参与认购，要么在股权登记日前卖出，别抱着 “不参与也没事” 的心态，否则会直接亏损。 • 送股：别被 “高送转” 的噱头迷惑，它本身不创造价值，只是降低了股价门槛，方便散户参与炒作，本质上和 “把 1 张 100 元换成 2 张 50 元” 没有区别。