股价格通常低于市价,主要有以下几个原因:
对现有股东的补偿
配股后,公司的总股本会增加,这会稀释每股的收益和净资产。为了让参与配股的股东权益不因稀释而受损,配股价会设定得低于市价,作为对股东权益潜在损失的一种补偿。
提供价格折扣,激励股东参与
如果配股价等于或高于市价,股东还不如直接在市场上按市价买入。只有当配股价有一定折扣时,老股东才有动力掏钱参与配股。否则,为了避免因未配股而导致的持仓损失(除权后股价会下降),股东可能会选择在配股前卖出股票,从而对股价形成压力。
降低发行失败的风险
根据规定,如果原股东认购的比例未达到计划的一定比例(例如70%),配股宣告失败。一个显著低于市价的配股价,能吸引大多数股东认购,从而确保上市公司能顺利募集到计划资金。
反映配股与公开增发的差异
配股只面向老股东,不引入新投资者,且一般没有承销商的硬性包销承诺。而公开增发的价格通常贴近市价,因为面向更广泛的投资者且有投行承销。因此,配股的定价需要自身具备更强的吸引力。
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