苹果期货服务实体经济案例分析?
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一、买入远期合约,规避收购价大幅上涨的风险
2018年4月,清明前后苹果产区发生严重倒春寒天气,山东某大型苹果贸易商预期10月份收购价格大幅上涨,于4月11日,买入AP1810合约,建仓均价7085元/吨,9月28日,期货平仓,平仓均价11503,每吨盈利4418元,苹果下树时,现货收购价4.0元/斤,较上一产季增加0.7元/斤。该企业通过买入远期合约,实现盈利2.2元/斤,规避了收购价大幅上涨的风险。

二、企业预售仓单,做好新产季果品预售
2020年4月24日,西部产区发生严重倒春寒天气,期货连续几个交易日大幅上涨至9000元/吨以上,某大型苹果收购、储存、销售商经过论证认为当前期货价格具有-定的利润,开始按照AP2010合约价格贴水200元/吨对外预售仓单,仅仅几天时间就成交了2000吨,综合成交价格为8800元/吨。在苹果收购期,其现贷收购成本综合控制在6800元/吨左右,每吨实现盈利2000元,提前锁定新产季销售利润。

三卖出近期合约,提前锁定现货利润
2018年10月,苹果进入集中收购季,某苹果合作社担心现货收购价格呈现高开低走的态势,于9月20日卖出AP1911合约,建仓均价为11833元/吨,10月底, 期货平仓,平仓均价10845元/吨,每吨盈利988元。而现货收购价格4.0元/斤,基本持平。该合作社通过卖出近月合约,实现盈利0.49元/斤,提前锁定了利润。

四、产业套期保值,锁定现货销售价格
受2020年坐果期倒春寒天气影响,在苹果收购季,现贷收购价处于高位,产业内只能被动接受高价,随着入库结束,产业主体发现入库量同比显著提高,消费不振,库存苹果存在下跌风险,不过由于期货的存在,产业主体开始利用期货进行保值,锁定现货销售价格。
2020年收购期,AP2105 合约最高涨超8600元/吨,部分产业主体不看好翌年苹果价格,着手从期货上套保,据了解,在2021年3月份,当期货价格跌至5500附近时,部分产业主体结束套保,每吨盈利3100元左右,有效避免了现货价格下降带来的损失。

五、卖出跨式期权,降低库存成本
山东某苹果存储企业,2018年9月份开始陆续收购苹果3600吨,为了降低库存成本,企业通过场外衍生品市场卖出跨式期权,9月10日苹果期货AP1901合约价格11880元/吨,卖出三个月期限执行价格为13500元/吨的看涨期权,同时卖出三个月期限执行价格为9500元/吨的看跌期权,收取权利金145元/吨。通过以上操作,企业获得额外盈利,降低库存成本。

六、“保险+ 期货”,惠民益民新举措
某苹果主产县当地政府为保障果农收入,推出苹果“保险+期货”项目,保险规模3000吨。在保费构成方面,本试点项目获郑商所拟支持资金92.1万元,当地政府出资50万元作为保费支持,期货公司垫付保费共计110.26万元。2018年11月20日,当地1500户果农与保险公司签订农业保险合同,以郑商所苹果期货合约AP905为标的,承保目标价格为1.23万元/吨,同时,保险公司向期货公司风险管理子公司购买保险产品对应的保护型亚美式看跌期权实现再保险,期货公司子公司凭借自身专业优势,到期货市场对冲自身风险。最终,场外期权结算价为1.15万元/吨,保险理赔金额221万余元。

七、仓单融资,盘活企业现金流
陕西某苹果代加工企业,每年收购苹果超过8000吨,由于收购时大多采用现金结算,因此占用企业大量资金,对企业资金周转造成一定的压力。苹果期货上市后,企业将10月份收购的苹果存到苹果期货指定交割仓库,注册生成苹果期货仓单,之后与期货公司风险管理子公司合作进行仓单质押,按照AP1905合约2018年11月1日结算价11776元/吨的80%比例进行融资,融资利息7.9%,为企业融资1800余万元,助力企业盘活库存,提高现金流动,进而扩大生产。

八、点价交易,打开苹果贸易新局面
某苹果出口企业,每年苹果出口超过3000吨,苹果期货上市后,其价格信息也受到外国贸易商的广泛关注。该企业在2018年新果季与国外贸易商签订供货合同,11 月份供货75等级一等品100吨,价格采用,点价方式确定,即以苹果期货AP1811合约作为点价基础,考虑到75等级-等品苹果价格贴水2000元/吨,企业加工成本1000元/吨,预期利润600元/吨,因此约定点价价格为AP1811合约贴水400元/吨,点价期10个交易日。企业与贸易商在10月19日,签订100吨订单合同,该企业采购现货100吨,采购价格9735元/吨,国外贸易商在10月30日点价,期货价格11525元/吨,即合同价格确定为1125元/吨。
通过,点价的贸易模式,不仅让价格更加透明,而且规避了价格风险,获得了稳定的盈利,苹果产业发展打开新局面。
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