您好，跨境ETF出现大幅溢价时，一级市场申赎套利存在时间差风险和外汇换汇成本问题，下面为您详细解答：

1. 时间差风险：跨境ETF申赎通常涉及多个市场和不同交易时间。比如一些跨境ETF投资境外市场，国内和境外交易时间不同。当发现溢价进行申购时，申购份额到账需要一定时间，期间市场可能发生变化，原本的溢价可能消失甚至变为折价，导致套利失败。
2. 外汇换汇成本：跨境ETF涉及不同货币，申赎时需进行外汇兑换。换汇存在一定成本，包括汇率波动和银行手续费等。若套利空间较小，换汇成本可能会大幅侵蚀套利收益，甚至使套利无利可图。

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